抖音会上市吗?肯定不是今年

每年关于字节跳动上市的传闻都会占据媒体的重要版面,但是字节内部却对IPO一事三缄其口,唯一明确的答复是在2021年4月23日,字节在其官方头条号上称,“经过认真研究,认为公司暂不具备上市条件,目前无上市计划”。

因此,字节跳动(香港)有限公司已更名为抖音集团(香港)有限公司,就此预判字节会赴港IPO,颇有点标题党的味道,事实上,无论是港股的大环境,还是字节内部的业务分拆,以及字节的现金流状况,对于IPO这个事情都是并不着急,或者说至少在今年内应该没戏。

首先看港股的大环境,目前恒指还在2万点附近寻底,代表中概股的恒生科技指数更是低至4000点,以港股目前每天仅1000亿港元(约合800亿人民币)的日成交额,即使是承载分拆之后的抖音,也是有点勉为其难,何况一旦2024年中概股的审计底稿问题没有实质性进展,那么几乎所有中概股都只能保留港股,流动性会从纽约转向香港,在保证中概股平稳过度、港股守住2万点的大前提下,今年都不是抖音这种大象IPO的好时机。

从字节的估值来看,如果算上抖音和TikTok这两个王牌产品,若以2021年全年收入580亿美元来计算,最保守的5倍市销率下,其市值都高达近3000亿美元,如果对比同为社交媒体同行的meta,字节的整体估值应该高达5000亿美元,这已经超过了腾讯和阿里两家的市值,绝对是中国互联网公司的NO.1。

问题在于,由于抖音和TikTok完全是针对国内和海外的两个市场,加上完全不一样的监管环境,字节是不可能以集团的名义整体上市的,那么必然是抖音、TikTok分别上市,而且大概率是抖音上市在前,TikTok上市之后,但这里面涉及到非常复杂的关联交易和股权关系,这两年字节一直在内部做分割,但从CFO的角度来说,要理清楚内部的现金流走向,给机构投资者尤其是海外机构一笔明白账,绝对不是一朝一夕的事情。

因此,从高管变动来看,去年加盟字节成为集团CFO周受资的职位在不到半年时间就出现调整,从去年11月开始不再担任集团CFO,只保留了TikTok负责人一职,集团财务部向CEO梁汝波负责,专职CFO一直空缺到今年4月,才由世达国际律师事务所高级合伙人高准担任该职位。

通常来说,一家企业能否顺利上市,CFO的角色极为重要,周受资在加入字节跳动之前,曾经是小米集团的CFO,在小米赴港上市的过程中扮演了重要的角色。而且,周受资在知名投资公司DST工作期间,就跟张一鸣相识,DST期间还投资了字节跳动,双方可谓是渊源颇深。加上周受资长期在新加坡办公,都让字节的IPO看上去很快了,但是随着CFO空缺了半年,说明字节内部就如那个公开回应一样,短期内没有IPO的计划,这应该是明智之举。

从过去互联网公司IPO的历史来看,从专职CFO上任,再到公司成功IPO,期间至少有两到三年的时间差。尤其对于字节这种家大业大却又非常年轻的公司来说,要把财务家底理清楚,也差不多要这个时间,个人认为,抖音IPO估计要到2024年或者2025年,大概率得等到中美关于会计底稿的事情落幕之后。

至于海外最关注的TikTok去哪里上市,如何满足海外极为苛刻的监管要求,恐怕更远了,最乐观的时间表也在2025年之后了,从现金流的角度,无论是抖音还是TikTok,都是正向现金流,营收增速也非常高,假如未来两三年真的有融资需求,只要随便发个融资信息,全球一大堆机构排队等着投资呢。简而言之,对于向来行事稳健的张一鸣来说,抖音的IPO一点都不着急。

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作者:TikTok
链接:https://www.tikzb.com/18238.html
来源:TikTok直播
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